3月5日-欧元或触底反弹?美元的稳定性背后隐藏的投资机会!美国经济的强劲表现支撑着美元,令投资者感到沮丧,因为他们曾押注货币将在一连串未出现的利率削减措施下贬值。美元指数(.DXY),衡量美元相对于一篮子货币的表现,年初至今上涨了2.4%。商品期货交易委员会的数据显示,期货市场上对美元的净押注上个月首次自去年11月下旬以来转为正值。

欧元或触底反弹?美元的稳定性背后隐藏的投资机会!

推动美元持续强势的是美国经济的强劲表现,这使得美联储犹豫不决地放缓货币政策以避免引发通胀反弹。去年第四季度,美国国内生产总值以年化3.2%的速度增长。相比之下,欧元区经济去年停滞不前,中国面临着日益严重的房地产危机,而日本在2023年底意外陷入了衰退。

“美国经济保持弹性,但‘欧洲和中国是否有明显迹象表明正在复苏’还没有令人信服,” 澳洲麦格理银行的全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示。他在去年看跌美元之后现在对美元持更为中立的看法。“这就是人们改变对美元看法的原因。”他说。

美元的强势将在本周受到考验,因为投资者正为美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三和周四向议员作证以及在本周末等待美国就业数据而备受关注。如果迹象表明美联储将坚持“较长时间保持较高水平”的利率削减政策或者美国经济继续保持强劲,这可能支撑美元的涨势。与今年初相比,与联邦基金利率相关的期货显示,投资者预计2024年将进行的利率削减幅度从150个基点降至约85个基点。

美元多头中包括纽伯格伯曼的货币主管乌戈·兰奇奥尼,他押注美元将继续上涨,这要归功于美国的表现优势,尽管他认为相对于其他货币,美元已经变得昂贵。“我们目前的判断纯粹是相对增长型的判断。”他说。准确把握美元的走势对投资者至关重要,因为美元在全球金融中扮演着中心角色。

美元走强可能会对美国跨国公司的前景产生负面影响,因为这使得将其海外利润转换为美元变得更加昂贵,同时也降低了出口产品在海外的竞争力。FactSet的数据显示,约四分之一的标普500指数公司在美国以外的市场获得了超过50%的收入。

美元走强还可能使其他央行应对通胀的努力变得更加复杂,因为这使得他们的货币贬值。欧洲央行也对由于通胀率持续上升而导致的利率削减议论进行了反对。迹象表明,欧元区的政策制定者可能进一步延迟实施宽松政策,这可能会推动欧元上涨而使美元贬值。

尽管货币策略师普遍看跌美元,但美元持续强势的现状仍在考验着他们的前景。路透社2月份的一项调查显示,尽管货币策略师对美元在年内走弱的预测达成了一致,但其中有80%的人认为美元超出他们的目标存在风险。

百时美施贵宝全球宏观策略主管Paul Mielczarski将美元近期的反弹视为更多的“战术性反弹,而非基本趋势的变化”。Mielczarski对美国以外的增长迹象表示乐观,包括全球半导体周期的增强,这有利于韩元等货币。

然而,其他人则认为美元走强还有更多原因——特别是如果前美国总统唐纳德·特朗普在长达数月的总统连任竞选中获得优势。资本经济学分析师写道,特朗普提议的关税增加可能会使美联储重新调整货币政策的紧缩倾向,并引发更广泛的贸易战,从而引发对美元的避险需求。美元在2016年特朗普当选后最初曾出现反弹,但在他任职期间下跌了10.5%。

尽管这可能还很遥远,但麦格理银行的Wizman表示,投资者可能仍然不愿意重新押注美元走低。“我认为这是一个‘我要看到结果’的故事,”他说。“交易员的怀疑程度很高。”

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